Москва, г. Москва и Московская область, Россия
ВАК 5.2.1 Экономическая теория
Цифровые активы, основанные на технологии блокчейн, представляют собой новый этап эволюции денежных систем. Однако механизмы сеньоража — дохода от эмиссии цифровых активов изучены недостаточно, что создает пробел в исследованиях. Автор обращается к этой теме, чтобы проанализировать, как сеньораж трансформируется в условиях цифровизации и какие новые формы приобретает. Цель работы — исследовать эволюцию и механизмы сеньоража в цифровых активах, включая криптовалюты, стейблкоины и цифровые валюты центральных банков. Задачи включают анализ исторического развития цифровых активов, сравнение механизмов сеньоража (Proof-of-Work и Proof-of-Stake) и оценку перспектив внедрения цифрового рубля в России. Методы исследования: анализ исторических данных, сравнение механизмов сеньоража в блокчейн-проектах (Bitcoin, Ethereum, MakerDAO) и оценка экономических аспектов цифровых валют центральных банков. Использованы открытые данные, законодательные акты и научные публикации. Результаты показывают, что сеньораж в цифровых активах приобретает новые формы, такие как майнинг, стейкинг и алгоритмическое управление, что способствует созданию высокой финансовой стоимости. Внедрение цифрового рубля, несмотря на высокие затраты, открывает возможности для повышения эффективности финансовой системы. Область применения результатов включает разработку регуляторных подходов к цифровым активам и оптимизацию механизмов сеньоража.
цифровые финансовые активы, сеньораж, блокчейн, криптовалюты, цифровой рубль, Bitcoin
1. Вершинина О. В. Лабушева Я. Г., Султаниев И. С. Анализ возможностей и рисков введения в обращение цифровых валют центральных банков на примере «цифрового рубля» / // Вестник Российского нового университета. Серия: Человек и общество. - 2021. - № 1. - С. 51-60. DOI: https://doi.org/10.25586/RNU.V9276.21.01.P.051; EDN: https://elibrary.ru/IOAHGH
2. Дулатова Н. В. Цифровая валюта: перспективы и анализ рынка криптовалютных бирж России и зарубежных стран // Вестник Томского государственного университета. Право. - 2022. - № 46. - С. 150-163. DOI: https://doi.org/10.17223/22253513/46/11; EDN: https://elibrary.ru/RLGZGD
3. Иванущенко А. В., Плюснина Е. А., Яцык А. А. Цифровизация национальной валюты: мировой и отечественный опыт // Экономика. Право. Инновации. - 2021. - № 2. - С. 4-11. DOI: https://doi.org/10.17586/2713-1874-2021-2-4-11; EDN: https://elibrary.ru/ZCQOUJ
4. Кораблева Н. А. Цифровые валюты. Мировой опыт / Н. А. Кораблева // Финансовые рынки и банки. - 2023. - № 1. - С. 31-34. EDN: https://elibrary.ru/LFYBNQ
5. Кто такой Ник Сабо, человека, которого считают создателем биткоина Сатоши Накамото? // Binance Square. - URL: https://www.binance.com/ru/square/post/14595628136001 (дата обращения: 15.03.2025).
6. Лошкарев А. В., Кутовой Я. С. Особенности правового регулирования криптовалюты в России и зарубежных странах // Вопросы экономики и права. - 2021. - № 156. - С. 19-24. DOI: https://doi.org/10.14451/2.156.19; EDN: https://elibrary.ru/XRCCNC
7. Мизюрева В. В. Цифровой рубль: особенности применения, учета и налогообложения // Russian Journal of Management. - 2023. - Т. 11, № 3. - С. 271-279. DOI: https://doi.org/10.29039/2409-6024-2023-11-3-271-279; EDN: https://elibrary.ru/OGKLOC
8. Моисейцев В. В., Еремеев А. А. Цифровой юань: особенности цифровой валюты Китая // E-scio. - 2021. - № 6 (57). - С. 558-564. EDN: https://elibrary.ru/KGOATX
9. Почему ЦБ перенес внедрение цифрового рубля // РБК. - 2025. - 27 февр. - URL: https://www.rbc.ru/finances/27/02/2025/67c0700c9a7947b3d47734f5 (дата обращения: 15.03.2025).
10. Развитие рынка цифровых активов в Российской Федерации: Доклад для общественных консультаций / Центральный банк Российской Федерации. - Москва, 2022. - 33 с.
11. Решетова Л. В. Цифровая валюта центрального банка и криптовалюта: новые возможности или угрозы // Теоретическая экономика. - 2023. - № 7 (103). - С. 12-20. - EDN: https://elibrary.ru/KZIOTW.
12. Родина И. Б. Парадигма цифровой национальной валюты: риски и преимущества // Вестник университета. - 2022. - № 4. - С. 161-168. DOI: https://doi.org/10.26425/1816-4277-2022-4-161-168; EDN: https://elibrary.ru/CMMOBI
13. Синельникова-Мурылева Е. В. Цифровой рубль: риски и выгоды // Экономическое развитие России. - 2021. - Т. 28, № 5. - С. 36-39. EDN: https://elibrary.ru/LUVJQT
14. Топ токенов Stablecoin по рыночной капитализации // CoinMarketCap. - URL: https://coinmarketcap.com/ru/view/stablecoin/ (дата обращения: 15.03.2025).
15. Топ-100 криптовалют по рыночной капитализации // CoinMarketCap. - URL: https://coinmarketcap.com/ru/ (дата обращения: 15.03.2025).
16. Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Официальный интернет-портал правовой информации. - URL: http://pravo.gov.ru (дата обращения: 15.03.2025).
17. Цифровые финансовые активы: поступательное развитие рынка / Sber CIB. - Москва, 2023. - С. 3.
18. Цифровой рубль влетит в копеечку // Коммерсантъ. - 2025. - URL: https://www.kommersant.ru/doc/7249032 (дата обращения: 15.03.2025).
19. Compound III Introduction // Compound Finance. - URL: https://docs.compound.finance/ (дата обращения: 15.03.2025).
20. Digital Asset Legislation Pushed as Trump Embraces Crypto Agenda // Bloomberg. - 2025. - 14 марта. - URL: https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-14/digital-asset-legislation-pushed-as-trump-embraces-crypto-agenda (дата обращения: 15.05.2024).
21. Explore the SDK // Cosmos Network. - URL: https://docs.cosmos.network/ (дата обращения: 15.03.2025).
22. How Dash Works // Dash. - URL: https://www.dash.org/learning-resources/ (дата обращения: 15.05.2024). DOI: https://doi.org/10.1016/B978-0-12-824315-2.00664-3
23. Introduction to Decred // Decred. - URL: https://docs.decred.org/ (дата обращения: 15.03.2025).
24. MakerDAO Technical Docs // MakerDAO. - URL: https://docs.makerdao.com/ (дата обращения: 15.03.2025).
25. Plaintiffs amend complaint in Tether lawsuit for alleged USDT scheme // CoinTelegraph. - 2025. - URL: https://cointelegraph.com/news/plaintiffs-amend-complaint-tether-lawsuit-alleged-usdt-scheme (дата обращения: 15.03.2025).
26. Sams R. A Note on Cryptocurrency Stabilisation: Seigniorage Shares / R. Sams. - 2018. - URL: https://blog.bitmex.com/wp-content/uploads/2018/06/A-Note-on-Cryptocurrency-Stabilisation-Seigniorage-Shares.pdf (дата обращения: 15.03.2025).
27. Tether Hits $13 Billion Profits for 2024 And All-Time Highs in U.S. Treasury Holdings, USD₮ Circulation, and Reserve Buffer in Q4 2024 Attestation // Tether. - 2025. - URL: https://tether.io/news/tether-hits-13-billion-profits-for-2024-and-all-time-highs-in-u-s-treasury-holdings-usdt-circulation-and-reserve-buffer-in-q4-2024-attestation (дата обращения: 15.03.2025).
28. What is Tezos? // Tezos. - URL: https://tezos.com/learn/what-is-tezos/ (дата обращения: 15.05.2024).
