с 01.01.1983 по 01.01.1986
Московская академия предпринимательства (кафедра экономики, доцент)
докторант с 01.01.2024 по 01.01.2025
Москва, г. Москва и Московская область, Россия
JEL E31 Price Level • Inflation • Deflation
JEL E58 Central Banks and Their Policies
JEL C10 General
ВАК 5.2.1 Экономическая теория
ВАК 5.2.5 Мировая экономика
Статья посвящена критическому анализу практики таргетирования инфляции, реализуемой посредством манипулирования ключевой процентной ставкой. В работе рассматривается опыт Российской Федерации, группы развитых стран и государств Центральной Азии (Казахстана, Узбекистана, Таджикистана и Кыргызстана). Автор ставит под сомнение теоретическую обоснованность данного подхода, указывая на его слабую корреляцию с реальным снижением цен и негативное влияние на экономический рост. Исследование базируется на комплексе методов, включая сравнительный анализ, теоретическое моделирование взаимосвязи между издержками производства, кредитными ставками и потребительскими ценами, а также математический расчет коэффициента корреляции Пирсона. Результаты анализа демонстрируют, что в России за 10-летний период отсутствовало устойчивое прямое влияние повышения ключевой ставки на замедление инфляции. Напротив, периоды последовательного ужесточения денежно-кредитной политики сопровождались ростом цен, тогда как снижение ставок способствовало достижению целевых показателей. Особый интерес представляет вывод автора о том, что в странах Центральной Азии центральные банки, избегая шоковых повышений ставок, продемонстрировали менее драматичные, но также неоднозначные результаты, где рост цен стабильно опережал темпы экономического роста. В заключении обосновывается тезис о неэффективности таргетирования инфляции как универсального инструмента, особенно для развивающихся экономик, и предлагается переориентация монетарной политики на таргетирование экономического роста с использованием мер бюджетного стимулирования и льготного кредитования инвестиций.
таргетирование, инфляция, ключевая ставка, центральный банк, национальный банк, экономический рост, корреляция, Россия, Казахстан, Узбекистан, Таджикистан, Кыргызстан.
1. Агентство по статистике при Президенте Республики Таджикистан. URL: https://www.stat.tj/wp-content/uploads/2024/02/00-tjk_gdds_dqaf_rls_nag00_russian3.pdf.
2. Базовая ставка. Центральный банк Узбекистана. https://cbu.uz/en/monetary-policy/.
3. Банковский статистический бюллетень, №12, 2022, Душанбе: Национальный банк Таджикистана, -103 с.
4. Бюро национальной статистики. Агентства по стратегическому планированию и реформам Республики Казахстан. https://stat.gov.kz/ru/industries/economy/
5. Владимир Путин обсудил с правительством проект федерального бюджета.//Российская газета.15 сентября 2025.
6. Глазьев С. О таргетировании инфляции.//Вопросы экономики. 2015. № 9. с.1-12.
7. Дмитриева О. «Деньги из бюджета перетекают в банковскую систему». Кому подыгрывает Минфин. https://dmitrieva.org/news/bjudzhetnaja-politika/dengi-iz-bjudzheta-peretekajut-v-bankovskuju-sistemu-komu-podygryvaet-minfin/.
8. Заключительное заявление для визита персонала в сентябре 2014 года; 1 октября 2014 года. https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/28/04/52/mcs100114.
9. Национальный комитет Республики Узбекистан по статистике. URL: https://stat.uz/ru/
10. Национальный Статистический Комитет Кыргызской Республики. URL: https://stat.gov.kg/ru/statistics/trud-i-zarabotnaya-plata/.
11. Скобликов Е.А. К вопросу теоретической обоснованности таргетирования инфляции // Теоретическая экономика. – 2023. – № 5. – c. 21-30. EDN: https://elibrary.ru/UPTZJM
12. Скобликов Е.А. Новая теория денег: законы, принципы, практика: монография. Москва: ИНФРА-М. 2023. 436 с. DOI: https://doi.org/10.12737/1907068; EDN: https://elibrary.ru/LFXVGT
13. Статистический ежегодник Республики Таджикистан – 2024: Агентство по статистике при Президенте Республики Таджикистан, Душанбе. 2024. 429 с.
14. Сухарев О.С. «Таргет консервирует экономику, а нам нужны изменения».//Монокль. №23, 2 июня 2025 года.
15. Юдаева К. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. № 9. С. 4 — 12.
16. IMF / FRED series «Consumer Price Inflation for Kyrgyz Republic» (annual % changes). unstats.un.org+1
