Theoretical economics Theoretical economics Теоретическая экономика 2221-3260 93800 10.52957/2221-3260-2025-4-151-169 ТВОРЧЕСТВО МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ YOUNG RESEARCHERS ТВОРЧЕСТВО МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ Short-term forecasting of the ruble exchange rate using a factor model Краткосрочное прогнозирование курса рубля с помощью факторной модели Воронцов Максим Денисович Voroncov Maksim Denisovich 235727@edu.fa.ru https://orcid.org/0000-0002-7225-5462 Семяшкин Ефим Григорьевич Semyashkin Efim Grigorievich egsemyashkin@fa.ru

кандидат экономических наук;

candidate of economic sciences;

 Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации Moscow Россия Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education "Financial University under the Government of the Russian Federation" Vladikavkaz Branch Moscow Russian Federation 22 06 2025 22 06 2025 4 151 169 12 02 2025 17 04 2025 https://theoreticaleconomy.ru/en/nauka/article/93800/view

В статье представлен анализ структурных и конъюнктурных факторов, оказывающих влияние на динамику курса рубля в период с 1 квартала 2015 года по 3 квартал 2024 года. Целью исследования является разработка факторной модели, позволяющей осуществлять краткосрочное прогнозирование курса рубля с учетом текущей экономической среды. Авторы исследования используют методы эконометрического анализа для построения двух моделей множественной регрессии, где зависимой переменной выступает среднеквартальный курс валютной пары RUB/USD. Первая модель не учитывает лагированный курс рубля, в то время как вторая модель включает этот параметр для более точной оценки. С помощью статистических показателей, таких как R-squared, F-statistics и t-statistics, были выявлены ключевые факторы, оказывающие наибольшее воздействие на курс рубля. На основе проведенного анализа построена эконометрическая модель, которая наилучшим образом описывает динамику курса рубля в современных экономических условиях. В результате исследования влияния структурных и конъюнктурных факторов на динамику курса рубля было установлено, что наибольшее влияние в период с 1 квартала 2015 по 3 квартал 2024 гг. оказывают такие факторы как ВВП, реальная процентная ставка, показатель внутреннего долга и индекс волатильности RVI. Результаты исследования могут быть полезны розничным инвесторам для принятия обоснованных финансовых решений на валютном рынке, банкам и финансовым компаниям для управления валютными рисками, государственным органам для формирования экономической политики, научным исследователям и студентам это исследование предоставит новый материал для анализа и развития существующих теорий. В работе также обсуждаются возможные ограничения модели и направления для дальнейших исследований.

The article presents an analysis of structural and market factors influencing the dynamics of the ruble exchange rate in the period from the 1st quarter of 2015 to the 3rd quarter of 2024. The purpose of the study is to develop a factor model that allows for short-term forecasting of the ruble exchange rate, taking into account the current economic environment. The authors of the study use econometric analysis methods to build two multiple regression models, where the dependent variable is the quarterly average exchange rate of the RUB/USD currency pair. The first model does not take into account the lagged ruble exchange rate, while the second model includes this parameter for a more accurate assessment. Using statistical indicators such as R-squared, F-statistics and t-statistics, the key factors that have the greatest impact on the ruble exchange rate have been identified. Based on the analysis, an econometric model has been constructed that best describes the dynamics of the ruble exchange rate in modern economic conditions. As a result of the study of the influence of structural and market factors on the dynamics of the ruble exchange rate, it was found that such factors as GDP, real interest rate, domestic debt index and RVI volatility index have the greatest impact in the period from Q1 2015 to Q3 2024. The results of the study can be useful for retail investors to make informed financial decisions in the foreign exchange market, banks and financial companies to manage currency risks, government agencies to formulate economic policy, for researchers and students this study will provide new material for the analysis and development of existing theories. The article also discusses possible limitations of the model and directions for further research.

 курс рубля факторная модель прогнозирование ruble exchange rate factor model forecasting

Cbonds. Электронный ресурс. – URL: Cbonds.ru – провайдер данных по финансовым рынкам. Облигации, акции, индексы (дата обращения: 21.12.2024). Cbonds. Elektronnyy resurs. – URL: Cbonds.ru – provayder dannyh po finansovym rynkam. Obligacii, akcii, indeksy (data obrascheniya: 21.12.2024). InvestFunds. Электронный ресурс. – URL: InvestFunds сайт про инвестиции и фондовые рынки (дата обращения: 21.12.2024). InvestFunds. Elektronnyy resurs. – URL: InvestFunds sayt pro investicii i fondovye rynki (data obrascheniya: 21.12.2024). Investing.com. Электронный ресурс. – URL: Investing.com - котировки и финансовые новости (дата обращения: 22.12.2024). Investing.com. Elektronnyy resurs. – URL: Investing.com - kotirovki i finansovye novosti (data obrascheniya: 22.12.2024). Агеев А.И., Глазьев С.Ю., Митяев Д.А. [и др.]. Построение модели прогноза курса валют на долгосрочном и краткосрочном горизонтах // Экономические стратегии. – 2022. – Т. 24, № 6(186). – С. 16-25 (дата обращения: 24.12.2024). Ageev A.I., Glaz'ev S.Yu., Mityaev D.A. [i dr.]. Postroenie modeli prognoza kursa valyut na dolgosrochnom i kratkosrochnom gorizontah // Ekonomicheskie strategii. – 2022. – T. 24, № 6(186). – S. 16-25 (data obrascheniya: 24.12.2024). Алехин Б. И. Нефть и рубль: коллапс коинтеграции / Б. И. Алехин // Финансовый журнал. – 2021. – Т. 13, № 1. – С. 58-74 (дата обращения: 23.12.2024). Alehin B. I. Neft' i rubl': kollaps kointegracii / B. I. Alehin // Finansovyy zhurnal. – 2021. – T. 13, № 1. – S. 58-74 (data obrascheniya: 23.12.2024). Ануфриева А. П. Разработка и развитие математических и эконометрических моделей анализа макроэкономических процессов (в т. ч. в исторической перспективе) и их прогнозирования //Вестник университета. – 2024. – №. 8. – С. 119-127 (дата обращения: 22.12.2024). Anufrieva A. P. Razrabotka i razvitie matematicheskih i ekonometricheskih modeley analiza makroekonomicheskih processov (v t. ch. v istoricheskoy perspektive) i ih prognozirovaniya //Vestnik universiteta. – 2024. – №. 8. – S. 119-127 (data obrascheniya: 22.12.2024). Байрамкулова С. С. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ФОРМИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА //ВЫЗОВЫ ВРЕМЕНИ И ВЕДУЩИЕ МИРОВЫЕ НАУЧНЫЕ ЦЕНТРЫ. – 2022. – С. 5-7 (дата обращения: 24.12.2024). Bayramkulova S. S. FAKTORY, VLIYaYuSchIE NA FORMIROVANIE VALYuTNOGO KURSA //VYZOVY VREMENI I VEDUSchIE MIROVYE NAUChNYE CENTRY. – 2022. – S. 5-7 (data obrascheniya: 24.12.2024). Банк России: официальный сайт. – 2024. URL: Центральный банк Российской Федерации | Банк России (cbr.ru) (дата обращения: 21.12.2024). Bank Rossii: oficial'nyy sayt. – 2024. URL: Central'nyy bank Rossiyskoy Federacii | Bank Rossii (cbr.ru) (data obrascheniya: 21.12.2024). Бедин А., Куликов А., Полбин А. Моделирование связи курса доллара к рублю с ценами на нефть на основе копул //Деньги и кредит. – 2023. – Т. 82. – №. 3. – С. 87-109 (дата обращения: 23.12.2024). Bedin A., Kulikov A., Polbin A. Modelirovanie svyazi kursa dollara k rublyu s cenami na neft' na osnove kopul //Den'gi i kredit. – 2023. – T. 82. – №. 3. – S. 87-109 (data obrascheniya: 23.12.2024). Буневич К. Г., Горбачева Т. А. Современная характеристика валютного курса рубля и платежного баланса //Труд и социальные отношения. – 2021. – №. 2. – С. 112-123 (дата обращения: 22.12.2024). Bunevich K. G., Gorbacheva T. A. Sovremennaya harakteristika valyutnogo kursa rublya i platezhnogo balansa //Trud i social'nye otnosheniya. – 2021. – №. 2. – S. 112-123 (data obrascheniya: 22.12.2024). Городюк Ю. Ж., Юдина О. В. Вестник тульского филиала Финуниверситета //Вестник тульского филиала Финуниверситета Учредители: Тульский филиал федерального государственного образовательного бюджетного учреждения высшего профессионального образования» Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации». – №. 1. – С. 48-51 (дата обращения: 25.12.2024). Gorodyuk Yu. Zh., Yudina O. V. Vestnik tul'skogo filiala Finuniversiteta //Vestnik tul'skogo filiala Finuniversiteta Uchrediteli: Tul'skiy filial federal'nogo gosudarstvennogo obrazovatel'nogo byudzhetnogo uchrezhdeniya vysshego professional'nogo obrazovaniya» Finansovyy universitet pri Pravitel'stve Rossiyskoy Federacii». – №. 1. – S. 48-51 (data obrascheniya: 25.12.2024). Карабут В. А., Рытикова Е. А. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА //Фундаментальные и прикладные аспекты глобализации экономики. – 2021. – С. 308-311 (дата обращения: 23.12.2024). Karabut V. A., Rytikova E. A. ANALIZ DINAMIKI I PROGNOZIROVANIE VALYuTNOGO KURSA //Fundamental'nye i prikladnye aspekty globalizacii ekonomiki. – 2021. – S. 308-311 (data obrascheniya: 23.12.2024). Киселев Е. А., Новикова А. В. ДИНАМИКА И ПРОГНОЗ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ В РФ В УСЛОВИЯХ САНКЦИЙ //Статистический анализ социально-экономического развития субъектов Российской Федерации. – 2022. – С. 116-118 (дата обращения: 22.12.2024). Kiselev E. A., Novikova A. V. DINAMIKA I PROGNOZ VALYuTNYH KURSOV V RF V USLOVIYaH SANKCIY //Statisticheskiy analiz social'no-ekonomicheskogo razvitiya sub'ektov Rossiyskoy Federacii. – 2022. – S. 116-118 (data obrascheniya: 22.12.2024). Корнилов Д. А., Бардаков А. А. Какие факторы повлияли на российский фондовый и валютный рынок в начале 2022 года? //Развитие и безопасность. – 2022. – №. 2 (14). – С. 66 (дата обращения: 23.12.2024). Kornilov D. A., Bardakov A. A. Kakie faktory povliyali na rossiyskiy fondovyy i valyutnyy rynok v nachale 2022 goda? //Razvitie i bezopasnost'. – 2022. – №. 2 (14). – S. 66 (data obrascheniya: 23.12.2024). Макарова Н. В., Абакумова А. А. ОСЛАБЛЕНИЕ КУРСА НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ: ПРОГНОЗ И ПОСЛЕДСТВИЯ //Экономика и бизнес: теория и практика. – 2023. – №. 5-2 (99). – С. 114-116 (дата обращения: 21.12.2024). Makarova N. V., Abakumova A. A. OSLABLENIE KURSA NACIONAL'NOY VALYuTY V SOVREMENNYH USLOVIYaH: PROGNOZ I POSLEDSTVIYa //Ekonomika i biznes: teoriya i praktika. – 2023. – №. 5-2 (99). – S. 114-116 (data obrascheniya: 21.12.2024). Меньших Д. А. Количественная оценка влияния бюджетного правила на равновесный курс рубля //Вопросы экономики. – 2021. – №. 2. – С. 70-84 (дата обращения: 23.12.2024). Men'shih D. A. Kolichestvennaya ocenka vliyaniya byudzhetnogo pravila na ravnovesnyy kurs rublya //Voprosy ekonomiki. – 2021. – №. 2. – S. 70-84 (data obrascheniya: 23.12.2024). Министерство Финансов Российской Федерации: официальный сайт. – 2024. URL: Министерство финансов Российской Федерации (minfin.gov.ru) (дата обращения: 22.12.2024). Ministerstvo Finansov Rossiyskoy Federacii: oficial'nyy sayt. – 2024. URL: Ministerstvo finansov Rossiyskoy Federacii (minfin.gov.ru) (data obrascheniya: 22.12.2024). Миронов, Р. Ю. Анализ динамики курса рубля и построение модели / Р. Ю. Миронов, Е. А. Трушков // Экономика и менеджмент инновационного пространства развивающихся рынков: сборник статей Международной молодежной научно-практической конференции в трех томах, Москва, 18 ноября 2021 года. Том III. – Москва: Российский университет дружбы народов (РУДН), 2021. – С. 91-96 (дата обращения: 23.12.2024). Mironov, R. Yu. Analiz dinamiki kursa rublya i postroenie modeli / R. Yu. Mironov, E. A. Trushkov // Ekonomika i menedzhment innovacionnogo prostranstva razvivayuschihsya rynkov: sbornik statey Mezhdunarodnoy molodezhnoy nauchno-prakticheskoy konferencii v treh tomah, Moskva, 18 noyabrya 2021 goda. Tom III. – Moskva: Rossiyskiy universitet druzhby narodov (RUDN), 2021. – S. 91-96 (data obrascheniya: 23.12.2024). Мицек С. А., Мицек Е. Б. Эконометрические оценки обменного курса рубля к доллару //Вестник Гуманитарного университета. – 2022. – №. 3. – С. 38 (дата обращения: 24.12.2024). Micek S. A., Micek E. B. Ekonometricheskie ocenki obmennogo kursa rublya k dollaru //Vestnik Gumanitarnogo universiteta. – 2022. – №. 3. – S. 38 (data obrascheniya: 24.12.2024). Скринникова А. В. Математические методы в прогнозировании курсов валютных пар //ВЕСТНИК. – 2023. – Т. 2. – С. 91 (дата обращения: 24.12.2024). Skrinnikova A. V. Matematicheskie metody v prognozirovanii kursov valyutnyh par //VESTNIK. – 2023. – T. 2. – S. 91 (data obrascheniya: 24.12.2024). Скринникова А. В. Математические методы в прогнозировании курсов валютных пар //ВЕСТНИК. – 2023. – Т. 2. – С. 91 (дата обращения: 23.12.2024). Skrinnikova A. V. Matematicheskie metody v prognozirovanii kursov valyutnyh par //VESTNIK. – 2023. – T. 2. – S. 91 (data obrascheniya: 23.12.2024). Солнцев О. Туман будущего» и курс рубля: что показывает оптика макроэкономического анализа? //Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. – 2022 (дата обращения: 22.12.2024). Solncev O. Tuman buduschego» i kurs rublya: chto pokazyvaet optika makroekonomicheskogo analiza? //Centr makroekonomicheskogo analiza i kratkosrochnogo prognozirovaniya. – 2022 (data obrascheniya: 22.12.2024). Теличко Д. В. Использование методов корреляционно-регрессионного анализа для исследования влияния курсов финансовых инструментов, связанных с энергоносителями, на курс рубля //Скиф. Вопросы студенческой науки. – 2021. – №. 1 (53). – С. 80-90 (дата обращения: 24.12.2024). Telichko D. V. Ispol'zovanie metodov korrelyacionno-regressionnogo analiza dlya issledovaniya vliyaniya kursov finansovyh instrumentov, svyazannyh s energonositelyami, na kurs rublya //Skif. Voprosy studencheskoy nauki. – 2021. – №. 1 (53). – S. 80-90 (data obrascheniya: 24.12.2024). Федеральная служба государственной статистики: официальный сайт. – 2024. URL: Росстат — Национальные счета (rosstat.gov.ru) (дата обращения: 22.12.2024). Federal'naya sluzhba gosudarstvennoy statistiki: oficial'nyy sayt. – 2024. URL: Rosstat — Nacional'nye scheta (rosstat.gov.ru) (data obrascheniya: 22.12.2024). Эксперт Ра. Порядок проведения проверки качества (валидации) рейтинговых методологий. – 2024. URL: Порядок проведения проверки качества (валидации) рейтинговых методологий | Эксперт РА (дата обращения: 25.12.2024). Ekspert Ra. Poryadok provedeniya proverki kachestva (validacii) reytingovyh metodologiy. – 2024. URL: Poryadok provedeniya proverki kachestva (validacii) reytingovyh metodologiy | Ekspert RA (data obrascheniya: 25.12.2024).