Theoretical economics Theoretical economics Теоретическая экономика 2221-3260 111737 10.52957/2221-3260-2025-10-193-204 ТВОРЧЕСТВО МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ YOUNG RESEARCHERS ТВОРЧЕСТВО МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ Investment Multiplier in the Regional Economy as a Driver of Economic Development Мультипликатор инвестиций в региональной экономике как драйвер экономического развития https://orcid.org/0000-0002-6070-3950 Шкиотов Сергей Владимирович Shkiotov Sergey Vladimirovich shkiotov@mail.ru

кандидат экономических наук;

candidate of economic sciences;

 Метальников Никита Михайлович Metal'nikov Nikita Mihaylovich metalnikovnm.24@edu.ystu.ru Ярославский государственный технический университет Yaroslavl State Technical University Ярославский государственный технический университет Yaroslavl Россия Yaroslavl State Technical University Yaroslavl Russian Federation 31 10 2025 31 10 2025 10 193 204 08 10 2025 29 09 2025 https://theoreticaleconomy.ru/en/nauka/article/111737/view

В статье исследуется инвестиционный мультипликатор в региональной экономике и его роль как драйвера экономического развития. Объектом анализа выступают субъекты Центрального федерального округа (ЦФО) России в долгосрочном периоде 2000-2023 гг. Рассматриваются теоретические основы мультипликатора инвестиций и проводится эконометрический анализ взаимосвязи между инвестициями в основной капитал и валовым региональным продуктом (ВРП) с учетом временного лага. Результаты проведенного анализа показывают, что инвестиционный мультипликатор в ЦФО в среднем довольно высок, что отражает сильную связанность региональных экономик и значительный вторичный эффект инвестиций через занятость, доходы и межотраслевые связи. Разброс между регионами почти в 2,5 раза говорит о том, что «качество» инвестиций существенно различается. Этот разрыв подтверждает наличие структурной неоднородности внутри ЦФО и указывает на необходимость дифференцированной инвестиционной политики: в индустриальных центрах акцент на поддержке технологических инноваций; в аграрных – на развитии переработки, логистики и инфраструктуры, чтобы усилить мультипликационный эффект. В целом результаты исследования подтверждают базовую гипотезу о том, что мультипликатор инвестиций играет существенную роль в региональном развитии, однако величина этого мультипликатора не является универсальной константой – она отражает экономическую реальность конкретного региона.

The article examines the investment multiplier in the regional economy and its role as a driver of economic development. The analysis focuses on the regions of the Central Federal District (CFD) of Russia over the long-term period from 2000 to 2023. Theoretical foundations of the investment multiplier are discussed, and an econometric analysis is conducted to identify the relationship between fixed capital investment and gross regional product (GRP), taking into account a time lag. The investment multiplier in the Central Federal District is, on average, quite high, reflecting the strong interconnectedness of regional economies and the significant secondary effect of investments through employment, incomes, and inter-industry linkages. The nearly 2.5-fold variation among regions indicates that the «quality» of investments differs substantially. This gap confirms the existence of structural heterogeneity within the Central Federal District and points to the need for a differentiated investment policy: in industrial centers, the focus should be on supporting technological innovations; in agrarian ones – on developing processing, logistics, and infrastructure to enhance the multiplier effect. Overall, the study’s results confirm the basic hypothesis that the investment multiplier plays a significant role in regional development; however, the magnitude of this multiplier is not a universal constant – it reflects the economic reality of a specific region.

 мультипликатор инвестиций ЦФО инвестиции в основной капитал валовый региональный продукт investment multiplier Central Federal District fixed capital investment gross regional product

Степанова Е.О. Расчет мультипликатора инвестиций для субъектов Центрального федерального округа // Вестник Адыгейского государственного университета. Серия 5: Экономика. – 2019. – №4. – С. 98–104 Stepanova E.O. Raschet mul'tiplikatora investiciy dlya sub'ektov Central'nogo federal'nogo okruga // Vestnik Adygeyskogo gosudarstvennogo universiteta. Seriya 5: Ekonomika. – 2019. – №4. – S. 98–104 Росстат. Валовой региональный продукт субъектов РФ в 2014–2022 гг. – Статистический бюллетень. – М.: Росстат, 2023. URL: https://11.rosstat.gov.ru/vrp (дата обращения: 03.11.2025). Rosstat. Valovoy regional'nyy produkt sub'ektov RF v 2014–2022 gg. – Statisticheskiy byulleten'. – M.: Rosstat, 2023. URL: https://11.rosstat.gov.ru/vrp (data obrascheniya: 03.11.2025). Российский центр содействия открытым данным. Показатели валового регионального продукта в России: набор данных 1998–2019 гг. URL: https://data.rcsi.science (дата обращения: 04.11.2025). Rossiyskiy centr sodeystviya otkrytym dannym. Pokazateli valovogo regional'nogo produkta v Rossii: nabor dannyh 1998–2019 gg. URL: https://data.rcsi.science (data obrascheniya: 04.11.2025). Федеральная служба государственной статистики. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности: база данных Fedstat. URL: https://www.fedstat.ru (дата обращения: 04.11.2025). Federal'naya sluzhba gosudarstvennoy statistiki. Investicii v osnovnoy kapital po vidam ekonomicheskoy deyatel'nosti: baza dannyh Fedstat. URL: https://www.fedstat.ru (data obrascheniya: 04.11.2025). Чистова М.В. Валовой региональный продукт в системе показателей социально-экономического развития региона: методы управления ростом // Региональная экономика. – 2011. – № 3. – С. 45–56. Chistova M.V. Valovoy regional'nyy produkt v sisteme pokazateley social'no-ekonomicheskogo razvitiya regiona: metody upravleniya rostom // Regional'naya ekonomika. – 2011. – № 3. – S. 45–56. Borkova, E., Golubyatnikova, M., & Grigor’yan, A. (2024). Multiplier and investment in modern Russia in the context of stimulating economic development in the context of sanctions. Economics and Management. https://doi.org/10.35854/1998-1627-2024-6-677-685. Borkova, E., Golubyatnikova, M., & Grigor’yan, A. (2024). Multiplier and investment in modern Russia in the context of stimulating economic development in the context of sanctions. Economics and Management. https://doi.org/10.35854/1998-1627-2024-6-677-685. Okorokov, V., Shleenko, A., Rashidova, I., Rashidov, O., & Klikunov, N. (2023). Acceleration or Multiplication? Examples of the Oryol, Kursk, Bryansk, Voronezh, Belgorod, Tambov and Lipetsk Regions. Proceedings of the Southwest State University. Series: Economics. Sociology. Management. https://doi.org/10.21869/2223-1552-2023-13-4-148-160. Okorokov, V., Shleenko, A., Rashidova, I., Rashidov, O., & Klikunov, N. (2023). Acceleration or Multiplication? Examples of the Oryol, Kursk, Bryansk, Voronezh, Belgorod, Tambov and Lipetsk Regions. Proceedings of the Southwest State University. Series: Economics. Sociology. Management. https://doi.org/10.21869/2223-1552-2023-13-4-148-160. Kosov, M., Eremin, V., Pobyvaev, S., & Gaibov, T. (2022). Applying the Investment Multiplier to Identify Key Points of Economic Growth. Emerging Science Journal. https://doi.org/10.28991/esj-2022-06-02-05. Kosov, M., Eremin, V., Pobyvaev, S., & Gaibov, T. (2022). Applying the Investment Multiplier to Identify Key Points of Economic Growth. Emerging Science Journal. https://doi.org/10.28991/esj-2022-06-02-05. Silvestrov, S., Bauer, V., & Eremin, V. (2018). Estimation of the Dependence of the Investment Multiplier on the Structure of the Regional Economy. Economy of region, 14, 1463-1476. https://doi.org/10.17059/2018-4-31. Silvestrov, S., Bauer, V., & Eremin, V. (2018). Estimation of the Dependence of the Investment Multiplier on the Structure of the Regional Economy. Economy of region, 14, 1463-1476. https://doi.org/10.17059/2018-4-31. Eremin, V. (2024). The Multiplicative Effect of the Resource Potential Formation on the Value of the Gross Regional Product. Journal of Modern Competition. https://doi.org/10.37791/2687-0657-2024-18-6-97-110. Eremin, V. (2024). The Multiplicative Effect of the Resource Potential Formation on the Value of the Gross Regional Product. Journal of Modern Competition. https://doi.org/10.37791/2687-0657-2024-18-6-97-110. Росстат. Индекс производительности труда по субъектам Российской Федерации. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/ipt_2008-2024(08102025).xlsx (дата обращения: 03.11.2025). Rosstat. Indeks proizvoditel'nosti truda po sub'ektam Rossiyskoy Federacii. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/ipt_2008-2024(08102025).xlsx (data obrascheniya: 03.11.2025). Goridko, N., & Nizhegorodtsev, R. (2018). The Growth Points of Regional Economy and Regression Estimation for Branch InvestmentMultipliers. Economy of region, 1, 29-42. https://doi.org/10.17059/2018-1-3 Goridko, N., & Nizhegorodtsev, R. (2018). The Growth Points of Regional Economy and Regression Estimation for Branch InvestmentMultipliers. Economy of region, 1, 29-42. https://doi.org/10.17059/2018-1-3 Hassan, T., Tatiana, A., Palei, T., Afonin, P., Mahmoud, H., Salem, A., Alfehaid, M., & Agiza, A. (2024). Enhancing regional well-being: Anassessment of how infrastructure investments affect gross territorial product. Journal of Infrastructure, Policy and Development. https://doi.org/10.24294/jipd.v8i11.7865 Hassan, T., Tatiana, A., Palei, T., Afonin, P., Mahmoud, H., Salem, A., Alfehaid, M., & Agiza, A. (2024). Enhancing regional well-being: Anassessment of how infrastructure investments affect gross territorial product. Journal of Infrastructure, Policy and Development. https://doi.org/10.24294/jipd.v8i11.7865 Baransano, V., Allo, A., & Bawole, R. (2025). Multiplier Effect of Investment in the Tourism Sector of West Papua Province on RegionalEconomic Development. KnE Social Sciences. https://doi.org/10.18502/kss.v10i5.18090 Baransano, V., Allo, A., & Bawole, R. (2025). Multiplier Effect of Investment in the Tourism Sector of West Papua Province on RegionalEconomic Development. KnE Social Sciences. https://doi.org/10.18502/kss.v10i5.18090 Eremin, V. (2025). Using the Investment Multiplier to Reduce the Risks of Developing the Region’s Resource Potential. Economics, taxes &law. https://doi.org/10.26794/1999-849x-2025-18-2-119-128 Eremin, V. (2025). Using the Investment Multiplier to Reduce the Risks of Developing the Region’s Resource Potential. Economics, taxes &law. https://doi.org/10.26794/1999-849x-2025-18-2-119-128 Sergio, D., Mario, D., & Matteo, F. (2022). Regional Multipliers Across the Italian Regions. Journal of Regional Science. https://doi.org/10.1111/jors.12592 Sergio, D., Mario, D., & Matteo, F. (2022). Regional Multipliers Across the Italian Regions. Journal of Regional Science. https://doi.org/10.1111/jors.12592 Coppola, G., Destefanis, S., Di Serio, M., & Fragetta, M. (2024). Fiscal Multipliers in Recession and Expansion. AnAnalysis for the Italian Regions. Structural Change and Economic Dynamics. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2024.08.012 Coppola, G., Destefanis, S., Di Serio, M., & Fragetta, M. (2024). Fiscal Multipliers in Recession and Expansion. AnAnalysis for the Italian Regions. Structural Change and Economic Dynamics. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2024.08.012 Odintsov, M., Odintsov, O., & Momot, S. (2021). The influence of capital investment volumes on gross regional product growth in the regions of Ukraine. Proceedings of Scientific Works of Cherkasy State Technological University Series Economic Sciences. https://doi.org/10.24025/2306-4420.63.2021.248386 Odintsov, M., Odintsov, O., & Momot, S. (2021). The influence of capital investment volumes on gross regional product growth in the regions of Ukraine. Proceedings of Scientific Works of Cherkasy State Technological University Series Economic Sciences. https://doi.org/10.24025/2306-4420.63.2021.248386 Saccone, D., Posta, P., Marelli, E., & Signorelli, M. (2022). Public Investment Multipliers by Functions of Government: An Empirical Analysis for European Countries. Structural Change and Economic Dynamics. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2022.01.006 Saccone, D., Posta, P., Marelli, E., & Signorelli, M. (2022). Public Investment Multipliers by Functions of Government: An Empirical Analysis for European Countries. Structural Change and Economic Dynamics. https://doi.org/10.1016/j.strueco.2022.01.006